O Dow alcançou quase 4.000 pontos em uma semana. Isso não significa que a crise acabou

Nova York (CNN Business) O ​​mercado de ações dos EUA está voltando à vida. O Dow disparou 3.736 pontos, ou 20%, na semana passada. O comício atordoante está aumentando as esperanças de que o devastador mercado de baixa de coronavírus já esteja acabado, ou pelo menos que os mínimos da crise tenham ocorrido. Mas a crise de 2008 mostrou que o caminho para a recuperação pode ser traiçoeiro, com incontáveis ​​buracos ao longo do caminho. maneira. O final deste ciclo não chegará verdadeiramente até que haja evidências de que a pandemia mortal esteja sob controle, abrindo caminho para uma recuperação da economia. “Infelizmente, acho que estamos diminuindo à medida que as pessoas enfrentam o fato de que as empresas não podem operar por algum tempo”, disse Sam Hendel, presidente do gerente de valor Levin Easterly Partners. Melhor semana desde FDR – Isso não quer dizer que esse retorno seja insignificante. Tem sido bastante impressionante. O Dow subiu 12,8% na semana passada, seu maior ganho percentual semanal desde junho de 1938. O S&P 500 registrou seu melhor retorno de três dias desde 1933. E as ações dos EUA começaram isso com uma nota forte. O S&P 500 subiu outros 3,4%. Agora, a empresa subiu 17,4% em relação à sua baixa de 23 de março, aproximando-se do limite de 20% necessário para declarar o mercado em baixa. Esse poderoso comício está sendo impulsionado por esperanças de que a economia dos EUA possa reabrir em breve e aliviar as políticas de resgate rapidamente construídas por Washington. O Federal Reserve tomou medidas sem precedentes para evitar uma crise financeira total, e o Congresso e a Casa Branca passaram por um pacote de estímulo de US $ 2 trilhões – o maior da história americana. “Os mercados param de entrar em pânico quando os formuladores de políticas começam a entrar em pânico”, escreveram estrategistas do Bank of America em um relatório a clientes no final da semana passada. Milhões de empregos estão desaparecendo. Mas o pedágio econômico apenas começou a ser contabilizado. Na semana passada, o Departamento do Trabalho disse que as reivindicações de desemprego dispararam para 3,3 milhões. Isso foi quase cinco vezes acima do recorde anterior estabelecido em 1982. Os economistas alertaram que, apesar do pacote de estímulos, o PIB do segundo trimestre entrará em colapso com o maior número já registrado. E suas previsões de recuperação no segundo semestre de 2020 são baseadas na suposição de que o vírus ficará sob controle. O aumento acentuado dos preços das ações não significa que o pior já passou. Veteranos do último mercado em baixa aprenderam isso da maneira mais difícil. O S&P 500 obteve seis comícios diferentes de 9% ou mais entre setembro de 2008 e dezembro de 2008, segundo o Goldman Sachs. Mas a referência não chegou ao fundo até março de 2009. “Os mercados em baixa são frequentemente pontuados por quedas acentuadas antes de retomar sua trajetória descendente”, escreveu David Kostin, principal estrategista de ações dos EUA no Goldman, em nota aos clientes no domingo. A RBC Capital Markets observa que as ações dos EUA seguiram uma rota estranhamente semelhante à de uma dúzia de anos atrás. “Se o S&P 500 continuar no caminho de 2008, este manual sugere que poderia ser negociado tão alto quanto 2730 antes de cair novamente”, Lori Calvasina, chefe de estratégia de ações dos EUA da RBC, escreveu em um relatório na segunda-feira. O S&P 500 terminou às 2627 na segunda-feira. “Ainda somos céticos em relação às ações americanas terem visto sua baixa no ano”, escreveu Calvasina. Menor mercado em baixa de todos os tempos? Uma razão para esse ceticismo: normalmente leva muito tempo para que as ações se recuperem de perdas graves. No entanto, houve apenas 23 dias de negociação entre a alta recorde do S&P 500 no mês passado e a baixa recente. “Marcaria o declínio mais rápido e mais volátil do mercado de urso já registrado”, disse Kostin. Os mercados em baixa são geralmente medidos em meses, não em dias. O urso mediano durou 17 meses, de acordo com o Goldman Sachs. Nenhum deles durou menos de três meses. Embora o Goldman Sachs ainda esteja confiante de que o S&P 500 subirá para 3.000 até o final do ano, o banco de investimentos de Wall Street está pedindo aos clientes que se preparem para mais turbulências pela frente. “Acreditamos que é provável que o mercado fique mais baixo nas próximas semanas e alertemos os investidores de curto prazo contra a perseguição deste comício”, escreveu Kostin. Mas ninguém pode dizer com certeza. Nunca houve um mercado em baixa desencadeado por uma paralisação da economia americana como esta. E nunca antes os formuladores de políticas reagiram com tanta força. “Os Estados Unidos têm um histórico de superação de adversidades, com vingança”, disse David Bahnsen, diretor de investimentos do The Bahnsen Group, que administra US $ 2,25 bilhões. Um grande obstáculo é que a América corporativa – o maior comprador de ações dos EUA durante o último mercado altista – foi efetivamente marginalizada. Todos, desde Chevron (CVX) e JPMorgan Chase (JPM) a Dick’s Sporting Goods (DKS) e Wells Fargo (WFC) suspenderam seus programas de recompra por causa da crise do coronavírus. Quase 50 empresas americanas interromperam os programas de recompra existentes nas últimas duas semanas, segundo o Goldman Sachs. Essas suspensões representam US $ 190 bilhões em recompras, ou quase 25% do total do ano passado. Essa demanda em fuga das empresas americanas se traduzirá em maior volatilidade e menores avaliações, disse o Goldman Sachs. A crise da saúde ainda não atingiu o auge: o Goldman Sachs estabeleceu uma “lista de verificação para uma manifestação sustentada”: sinais claros de que o surto de coronavírus está diminuindo Evidência de que o estímulo monetário e fiscal do governo está efetivamente limitando demissões e falências O posicionamento e o sentimento dos investidores estão no fundo permanece muito sombrio quando a pandemia de coronavírus atingirá o pico. Mas está claro que o pior ainda não chegou, sugerindo um número humano inimaginável. Anthony Fauci, o principal especialista em doenças infecciosas do país, alertou a CNN no fim de semana que 100.000 a 200.000 americanos poderiam morrer do vírus. Nova York é o epicentro do surto, mas outros estados, incluindo Louisiana, Indiana e Arizona, relataram recentemente picos de infecção. “Ainda estamos no estágio inicial da disseminação dos estados azuis para os estados vermelhos”, disse Hendel, presidente da Levin Easterly Partners. Será muito difícil declarar com confiança uma posição clara no mercado de ações até que o fim da pandemia esteja à vista.
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